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「益民基金管理有限公司」降准置换MLF 稳健中性货币政策取向保持不变央行有关负责人答记者问

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4月17日,中国人民银行公布死讯称,从2018年4月25日起,下调大型商业银行、公私合营商业银行、的城市商业银行、非全县农村居民商业银行、中国工商银行港币利息准备金率1个比率;翌日,上述金融机构将各自按照“先借先还”的次序,使用降准释放的资金偿还其所借中央银行的后期贷款便捷(MLF)。回应,中国人民银行相关主管表示,该举措将释放增量资金约4000亿元,大部份增量资金释放给了城商行和非全县农商号,但必需强调的是,务实中性的财政政策取向保持不变。

问:此次通过降准置换后期贷款便捷将如何操作?

答:此次对部份银行降准以及置换后期贷款便捷(MLF)的操作,主要涉及大型商业银行、公私合营商业银行、的城市商业银行、非全县农村居民商业银行、中国工商银行,这大类金融机构目前为止利息准备金率的标准档次为比较较低的17%或15%,借用MLF的政府机构也都在这大类金融机构中。其他利息准备金率早已处在较高水准的银行不在此次操作范围内。具体操作分步骤:第一步,从2018年4月25日起,下调上述大类金融机构港币利息准备金率1个比率;第二步,在降准当天,持有未届满MLF的金融机构,各自按照“先借先还”的次序,用降准释放的资金偿还其所借中央银行的MLF,降准释放的资金略多于需要偿还的MLF。以2018年一季度末统计数据估算,操作当天偿还MLF约9000亿元,同时释放增量资金约4000亿元,大部份增量资金释放给了城商行和非全县农商号。

问:此次通过降准置换后期贷款便捷的主要考虑是什么?

答:现阶段,中华民族小微中小企业仍面临融资难、投资贵的难题。为了加大对小微中小企业的支持力度,可以通过必要降低法定利息准备金率置换一部分中央银行贷款资金,更进一步增加金融机构体制资金的可靠性,改进生产力结构上,同时必要释放增量资金。明确来看:一是可以增加长年资金供给,金融机构资金生产成本将略有降低。置换MLF使商业银行付息生产成本略有减少,有利于降低中小企业投资生产成本。二是释放4000亿元增量资金,增加了小微中小企业利息的廉价私人企业。中国人民银行将要求相关银行把新增资金主要用于小微中小企业利息投放,并必要降低小微中小企业投资生产成本,改善对小微中小企业的金融,上述要求将纳入微观谨慎风险评估(MPA)考试。

问:降准是否意味着财政政策取向发生了改变?

答:务实中性的财政政策取向保持不变。此次降准释放的资金大部份用于偿还后期贷款便捷,属于两种生产力调控机器的替代,而剩余的小部份资金则与4月中下旬的税期形成套利。因此,在改进生产力结构上的同时,金融机构体制生产力的总额基本上没有变动,保持中性。同时,还要看到,我国是发达国家,为了防范金融风险,仍需保持比较较低的利息准备金率。交通银行将继续实施务实中性的财政政策,保持生产力恰当平稳,引导通货贷款和社会上投资数量稳定有助于增长,为高品质持续发展和供应侧结构性进行改革营造适合的通货国际金融自然环境。

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